ДАЙДЖЕСТ-ФИНАНСЫ

Предмет. Эта статья посвящена соотношению стоимости предприятия к EBITDA и стоимости предприятия к DACF двадцати пяти ведущих публичных нефтегазовых компаний в период с 2008 по 2018 год.

Цели. Цель статьи - проследить ключевые тенденции в соотношении стоимости предприятия к EBITDA и стоимости предприятия к DACF корпораций нефтегазовой отрасли, а также выявить ключевые тенденции в их изменении за исследуемый период и выявить факторы, вызвавшие эти изменения.

Методы. Для проведения исследования я использовал методы сравнительного, финансового и экономического анализа, обобщив данные финансовой отчетности.

Результаты. В статье делается вывод о том, что коэффициенты EV/EBITDA и EV/DACF являются приемлемыми для оценки нефтегазовых компаний. Уровень EV зависит от прибыльности, доказанных запасов и странового фактора. Необходимо скорректировать показатель EBITDA с учетом информации об обесценении, переоценке и списании активов, которые отражаются отдельно от затрат на износ, истощение и амортизацию, а также доходов или расходов, возникающих после продажи основных средств и в результате вступивших в силу судебных решений или мировых соглашений. Рекомендуется корректировать DACF с учетом доходов, расходов и изменений в активах и обязательствах, которые вызваны событиями, необычными для нефтегазовых компаний. Корректировка процентных платежей может выйти на первый план в DACF, когда коэффициент корректировки значительно выходит за пределы стандартного диапазона, и тогда лучше ограничиться кратным EV/CF.

Выводы и актуальность. Применение коэффициентов EV/EBITDA и EV/DACF требует детального анализа и, при необходимости, корректировки составляющих их компонентов. Однако они весьма актуальны в условиях снижения прибыльности и роста долговой нагрузки в секторе фондовых рынков мировой нефтегазовой отрасли. Полученные результаты могут помочь оценить стоимость нефтегазовых активов в рамках сравнительного подхода и принять решение о действиях по повышению рыночной капитализации публично торгуемых нефтегазовых корпораций.

Предмет. Реализуемая государственная политика информатизации всех сфер общественной жизни, перестройка традиционных финансовых механизмов, новые финансовые инструменты, финансовая инфраструктура, позволяющая поддерживать работоспособность цифровых платформ и цифрового взаимодействия.

Цели. Рассмотреть основные направления цифровизации финансового сектора экономики, которые будут способствовать ускорению перехода общества на информационную платформу.

Методология. Применялись принципы систематизации и логического анализа текста, для обработки и оценки статистического материала были использованы методы графического и табличного анализа данных, горизонтального и вертикального анализа, методы обобщения и генерации идей, методы сопоставления, аналогии и систематизации.

Результаты. Предложены новые решения в области финансирования и финансового обслуживания происходящих перемен. Предложенные финансовые механизмы обладают достаточными потенциалами и возможностями для оперативного реагирования на запросы финансового рынка. Выявлены проблемы в финансировании цифрового перехода.

Область применения. Полученные результаты могут найти применение в цифровой финансовой инфраструктуре общества при работе цифровых и онлайн-банков, количество и масштабы которых постоянно растут.

Выводы. Предложенный финансовый механизм ресурсного обеспечения перехода к информатизации позволит преодолеть многие преграды в поиске контрагентов и дальнейшем внедрении разработок в производственные процессы.

Предмет. Кластеризация страховых компаний, как один из видов информатизации экономики, для практического применения в системе внутреннего контроля.

Цели. Представить кластеры и дать их интерпретацию для страховых компаний в аспекте внутреннего контроля. Выявить возможность применения кластеризации с использованием платформы Deductor Studio, разработанной компанией Base Group, для системы внутреннего контроля.

Методология. Применялись приемы статистического исследования и обработки данных, использованы математические методы, методы группировки, кластерного анализа.

Результаты. Представлены кластеры по нескольким показателям страховых компаний. Выявлена неоднородность в результатах распределения по рейтингу компаний в разрезе различных показателей. Подтверждена необходимость применения кластерного анализа в системе внутреннего контроля.

Выводы. Кластерный анализ позволяет системе внутреннего контроля учитывать все данные вне зависимости от их количества, избегать такого метода, как выборка данных, что снижает уровень погрешностей в результатах анализа и контроля.

Предмет. Рейтинговые оценки надежности банков.

Цели. Оценить корректность существующей методологии оценки надежности банков по данным публичной официальной отчетности. Определить закономерности в связях между показателями и факторами, способными повлиять на финансовую устойчивость банка.

Методология. Использован сравнительный анализ, общенаучные методы познания.

Результаты. Рассматривались ключевые показатели финансовой отчетности банков за год до фактического введения временной администрации. Проведена оценка практических результатов используемых методик анализа финансового состояния банков.

Выводы. Методы, использующие только официальную отчетность для оценки надежности банков, не являются достаточными для краткосрочного прогнозирования финансовой устойчивости. Рейтинговые оценки большинства агентств, основанные на официальной отчетности, имеют высокую долю ошибочных результатов, поэтому спрогнозировать решения регулятора относительно кредитной организации рейтинговые агентства не способны. Универсальных методов определения надежности, позволяющих дать корректный прогноз ухудшения финансового положения банка, в настоящее время не существует. Необходимо использовать системный подход, где финансовая отчетность не является ключевым компонентом.

Предмет. Статья посвящена факторам, влияющим на принятие решения по внедрению BIM-технологий в управление проектами в строительстве.

Цели. Показать, что в современных условиях для эффективной реализации проекта важно повсеместно применять инновационные технологии, а именно - BIM-технологии. Показать, что данная технология - это не только программное обеспечение для качественного и быстрого моделирования, она необходима для оптимизации управления в строительной отрасли в целом.

Методология. Использован контент-анализ имеющихся источников, сравнительный анализ, данные статистики.

Результаты. В статье рассмотрены BIM-технологии не только как инструмент проектирования, но и как технология, координирующая все отделы строительной организации. Рассмотрены основные принципы внедрения BIM-технологий. Показано, что BIM-технологии позволяют выполнять отслеживание проектирования, сметной работы, организации и управления строительством, процесса возведения и многих других сопутствующих процессов. Данная технология также позволяет в режиме реального времени отслеживать ход строительных процессов и принимать быстрые решения при обнаружении отклонений от плановых показателей стоимости, качества и сроков строительства.

Выводы. Сделан вывод, что BIM-технологиям в компаниях различного масштаба в России принадлежит будущее. Однако предстоит преодолеть немало трудностей в строительной сфере, учесть влияние ряда внешних и внутренних факторов при внедрении BIM-технологий.

Предмет. Использование актива валютного рынка как бенчмарка при оценке инвестиционных рисков на фондовом рынке. Сравнение динамики доходности активов фондового и валютного рынков как методологическое основание применения нового алгоритма оценки инвестиционных рисков на практике.

Цели. Доказательство рациональности использования актива валютного рынка как бенчмарка при оценке инвестиционных рисков на фондовом рынке.

Методология. Использованы корреляционный анализ изменения доходности фондовых индексов Германии и Франции, номинированных в евро, и активов российских фондового и валютного рынков, номинированных в рублях, модель CAPM при расчете бета-коэффициентов активов финансового рынка, метод многомерного шкалирования.

Результаты. Доказана рациональность использования актива валютного рынка - юаня КНР как бенчмарка при оценке инвестиционных рисков на фондовом рынке. Проведено сравнение динамики доходности активов фондового и валютного рынков, предложен и проверен на практике новый алгоритм оценки инвестиционных рисков.

Выводы. Необходимо внесение изменения в традиционную модель принятия решений при оценке экономической целесообразности инвестиционных операций, признав рациональным использование актива валютного рынка в качестве бенчмарка при оценке инвестиционных рисков на фондовом рынке.

Предмет. Организация и методика судебной экономической экспертизы операций с денежными средствами по счетам в банках хозяйствующего субъекта в условиях цифровизации.

Цели. Исследовать организацию и методику наличия и движения денежных средств в условиях цифровизации экономики, в том числе с учетом наличия трех символических видов денег: бумажных, кредитных и цифрового рубля.

Методология. В процессе исследования использовались общенаучные и специальные методы: анализ, синтез, систематизация и обобщение.

Результаты. Определены задачи, объекты и предмет экономической экспертизы денежных средств в условиях цифровизации. Представлена процедура проведения экономической экспертизы денежных средств.

Область применения. Результаты исследования могут быть применены в теории и практике бухгалтерского финансового учета и отчетности.

Выводы. Судебная экономическая экспертиза денежных средств имеет особенности организации и методики. Так, первичная документация, регистры и финансовая отчетность, включающие информацию о денежных средствах, исследуются в процессе судебно-бухгалтерской экспертизы на предмет их достоверности. Бухгалтерский баланс и отчет о движении денежных средств, а также пояснения к финансовой отчетности анализируются при проведении финансово-экономической экспертизы. Выявлена необходимость использования комплексной экспертизы, включающей экономическую и компьютерно-техническую экспертизы, при проведении большинства исследований наличия и движения денежных средств.

Предмет. В данной статье анализируются 12 крупных сделок слияний и поглощений в секторе фондового рынка нефтегазовой отрасли в 2000-2019 годах. Отраслевые показатели измеряются на основе данных компаний ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips, Occidental Petroleum, Devon Energy, Anadarko Petroleum, EOG Resources, Apache, Marathon Oil, Imperial Oil, Suncor Energy, Husky Energy, Canadian Natural Resources, Royal Dutch Shell, BP, TOTAL, Eni, Equinor (Statoil)., PetroChina, Sinopec, CNOOC, Petrobras, ПАО “Газпром”, ПАО “НК “Роснефть” и ПАО “ЛУКОЙЛ”.

Цели. Целью статьи является изучение условий сделок слияния и поглощения в секторе нефтегазового фондового рынка, а также анализ изменения и определение текущего уровня премии за контроль над собственным капиталом по отношению к рыночной капитализации, а также оценка последствий заключенных сделок для рыночной капитализации компаний.

Методы. Для проведения исследования я использовал методы сравнительного, финансового и экономического анализа, обобщив данные финансовой отчетности.

Результаты. В статье делается вывод о том, что рыночная капитализация является основным ориентиром для слияний и поглощений в секторе фондового рынка нефтегазовой отрасли, но также может быть использована разница между рыночной оценкой активов и обязательств. В отрасли отмечается повышение уровня премии за контроль над капиталом, который превысил половину рыночной капитализации. Таким образом, наименее приемлемым сочетанием условий для заключения соглашений является совокупность таких факторов, как высокие цены на нефть, соизмеримая капитализация компаний, денежная компенсация за акционерный капитал и высокая премия за контроль. Напротив, сделки, совершенные в период низких нефтяных котировок с компенсацией в виде акций, оказали наиболее благоприятное влияние на последующую рыночную капитализацию.

Выводы и актуальность. Необходимо уделять пристальное внимание условиям слияний и поглощений, в частности контрольному взносу, а также тщательно просчитывать все возможные последствия соглашений, заключенных в секторе фондового рынка нефтегазовой отрасли. Полученные результаты могут помочь оценить стоимость нефтегазовых активов в рамках сравнительного подхода и принять решение о действиях по повышению рыночной капитализации публично торгуемых нефтегазовых корпораций.

Предмет. Экономические отношения, возникающие в процессе банковского кредитования агропромышленного комплекса.

Цели. Исследование банковского кредитования агропромышленного комплекса и разработка рекомендаций по его совершенствованию.

Методы. Использованы общенаучные методы: статистический и сравнительный анализ, классификация, проблемный анализ, ранжирование, системный подход.

Результаты. Проведенный анализ выявил, что аграрная отрасль сегодня испытывает высокую потребность в финансовых ресурсах. Дана характеристика основным проблемам механизма кредитования АПК. Определена необходимость обеспечения доступности банковских кредитов. Стимулирование инвестиционного кредитования сельскохозяйственных предприятий окажет положительное влияние на развитие отрасли, а также улучшит существующее экономическое положение жителей сельских населенных пунктов.

Выводы. В условиях санкций инвестиционное кредитование АПК позволит в полной мере использовать потенциал аграрного сектора. Это не только ускорит импортозамещение, но и при обеспечении благоприятных условий поможет выйти по ряду продуктов на существенные объемы экспорта.

Предмет. Факторы спроса на ипотечные продукты банка.

Цели. Определение ключевых факторов формирования спроса на ипотечные продукты банка на рынке кредитования физических лиц, а также способов оценки этих факторов.

Методология. Применены принципы междисциплинарного анализа, сравнения, описания, наблюдения, обобщения и экспертной оценки.

Результаты. Выявлены и систематизированы факторы спроса, влияющие на потребительское поведение населения страны относительно предлагаемых банками ипотечных продуктов и программ кредитования. Разработан метод оценки выявленных факторов, позволяющий определить значимость конкретного фактора в принятии решения гражданином при выборе банка в целях приобретения жилья с использованием кредитных средств.

Выводы. Предложенные методы оценки позволяют банкам наиболее полно понимать потребности потенциальных клиентов, адекватно и своевременно реагировать на изменения данных потребностей, тем самым улучшать свои конкурентные преимущества в этом сегменте.

Область применения. Результаты могут быть использованы финансовыми организациями, предоставляющими услуги ипотечного жилищного кредитования населению, а также будут интересны органам государственной власти в части планирования программ обеспеченности населения жильем и повышения его доступности.

Предмет. Оценка воздействия локальной денежно-кредитной политики на состояние национального финансового сектора в России. Автор подчеркивает важность внешних шоков в динамике внутренних финансовых переменных в странах с формирующимися рынками.

Цели. Определение степени влияния инструментов денежно-кредитной политики Банка России на динамику ключевых индикаторов российского финансового рынка за период 2003-2018 гг.

Методология. В основе - модель векторной авторегрессии. Используются данные по динамике денежной базы, номинальному валютному курсу, валютным резервам Банка России и ключевой процентной ставке. Результирующими параметрами модели являются процентная ставка рынка межбанковского кредитования, доходность государственных облигаций, фондовый индекс, спред по суверенным кредитным дефолтным свопам и валютный курс. Оценки коэффициентов эконометрической модели формируются на основе байесовского подхода. Структурная идентификация модели основана на разложении Холецкого.

Результаты. Денежно-кредитная политика Банка России оказывает значимое воздействие на динамику конъюнктуры национального финансового рынка. Шоки ключевой процентной ставки приводят к изменению краткосрочных и долгосрочных процентных ставок. Ограничительная монетарная политика вызывает ужесточение условий локального финансового рынка, снижение фондового индекса и рост доходностей государственных облигаций. Ослабление российского рубля влечет рост уровня риска российского финансового рынка.

Выводы. Изменение параметров национального финансового рынка является важным элементом трансмиссионного механизма монетарной политики Банка России. В целях повышения эффективности денежно-кредитного регулирования в России экономическим и финансовым властям в России следует развивать структуру национального финансового рынка. На основе результатов исследования могут быть разработаны практические рекомендации для политики Банка России, среди которых: проведение политики в области финансовой стабильности, развитие доступности и разнообразия финансовых услуг, стимулирование конкуренции и качества услуг на российском финансовом рынке.

Предмет. В этой статье рассматривается роль страхового сектора в продвижении повестки ESG и вопросов устойчивого развития.

Цели. Целью статьи является определение роли страхования в концепции устойчивого развития, рассмотрение основных принципов “зеленой повестки дня”, предложенной ООН и соответствующими ассоциациями, основанными ею и получившими поддержку в финансовом секторе, а также обзор деятельности европейских страховых и перестраховочных компаний с точки зрения обязательств, вытекающих из устойчивого страхования. требования.

Методы. Для проведения исследования я использовал методы системного и сравнительного анализа, синтеза и сопоставления.

Выводы. Страховая отрасль совместно с другими финансовыми и нефинансовыми институтами поддерживает сокращение выбросов парниковых газов во всем мире и вносит свой вклад в достижение цели ограничения глобального потепления на 1,5 градуса по сравнению с доиндустриальным уровнем. Объединенная этой целью, отрасль в настоящее время переходит от добровольного режима, ориентированного на ESG, к более регулируемому и обязательному, который предусматривает более сложные правила отчетности, раскрытия информации и прозрачности. Принципы ESG меняют склонность страховщиков к риску как в отношении андеррайтинга, так и в отношении инвестиций, делая компании более чувствительными к климатическим рискам, что, как следствие, приводит к пересмотру существующих моделей оценки собственных рисков и платежеспособности. Путь к устойчивому страхованию уже виден и осуществляется через сокращение инвестиций в углеродоемкие отрасли, изменение принципов андеррайтинга с точки зрения отказа от неэкологичных продуктов и снижения собственных выбросов. В то же время растущая осведомленность определяет место климатических рисков в собственных моделях оценки рисков и платежеспособности.