SCI Библиотека

Статья посвящена исследованию систематического риска на примере российского фондового рынка. Предлагается проводить оценку риска на основе межвременной динамической бета с использованием современных многомерных моделей DCC-GARCH, GJR-DCC-GARCH, ADCC-GARCH. Исходным материалом были доходности дневных временных рядов индекса MSCI World, основного и восьми отраслевых индексов Мосбиржи в период с 13.12.2019 по 05.06.2024 год. Для построения GARCH-моделей в рядах доходностей были обнаружены гетероскедастичность, стационарность и отклонение от нормального распределения. На основе сравнения моделей с нормальным распределением и распределением Стьюдента на прогностическую точность с использованием техники кросс-валидации и теста Диболта - Мариано была определена модель ADCC-GARCH с нормальным распределением, которая обеспечивает более точный прогноз. В результате сравнения статистического критерия Акаике и логарифма правдоподобия между моделями выявилось, что наиболее точной моделью является GJR-DCC-GARCH. На основе анализа модели ADCC-GARCH было установлено, что наиболее восприимчивы к недавним шокам и негативным новостям являются индексы транспорта и финансов, наименее восприимчив сектор телекоммуникаций. Определено, что наиболее чувствительной условной корреляцией к мировому рынку по модели ADCC-GARCH обладает индекс электроэнергетики, а долгосрочную «память» корреляций имеет индекс транспорта. На основе описательной статистики бета-индексов Мосбиржи и теста Харки - Бера определено, что индекс нефти и газа имеет наименее экстремальные колебания. В результате визуального анализа доходностей индекса MSCI World и индекса Мосбиржи была установлена тенденция снижения корреляции между глобальным и российским фондовым рынком, что говорит о деглобализации экономики России.

Цель данного исследования – попытка визуализировать ценностную топографию (ценностный ландшафт) мира виртуального/цифрового, мира без «центра притяжения», а посему децентрирующего привычные ценностные иерархии. Научная новизна работы заключается в том, что нами предложена новая «оптика», позволяющая представить ценности как феномен анаморфического порядка. В качестве своеобразной методологической метафоры (инструмента) нами была использована картина «Послы» Ганса Гольбейна-младшего с ее допустимым двухактным композиционным решением, дающим возможность рассмотреть ее (а также ценности/смыслы) последовательно в двух измерениях. Первый акт возможен как модель интерпретации мира классических ценностных иерархий, второй же, в свою очередь, анаморфически трансформирующий точку взгляда, перемещает нас в сферу ценностей «неклассических», инфицированных постмодернистской культурой – ценностей, существующих в своем неконститутивном виде в мире цифры. В результате были сделаны следующие выводы: традиционный тип морали формирует индивидуальную этику, декларирующую негативный, «запретительный» образ человека самоограничивающего. В традиционном обществе ценности констатируются в своей прямолинейности и иерархичности, в то время как в обществе постмодерна они выступают в качестве текучих, избегающих любых детерминаций, констатаций (стигматизаций) – и виртуальное пространство не освобождает от ответственности, как это может показаться на первый взгляд, напротив, оно усиливает степень ответственности, подчеркивая ее направленность на человека. Анаморфическое пространство цифрового мира усугубляет вовлеченность субъекта в топологическую игру (за обретение собственной пространственности), синонимичную игре с Ничто, что делает допустимым рассмотрение Я в качестве иррационального, ничем не детерминированного продукта игры.