SCI Библиотека

В процессе инвестиционной деятельности в период ожидания нового мирового экономического кризиса важно вовремя продать имеющиеся акции. В связи с этим тема исследования воздействия «индекса страха инвесторов» на российский фондовый рынок является актуальной.

Цель научного изыскания - установить продолжительность воздействия CBOE Volatility Index (VIX) на американский и российский фондовые рынки. Для достижения цели решены следующие задачи: рассмотрены теоретические вопросы взаимосвязи VIX с фондовыми рынками, мировыми экономическими кризисами, безрисковыми активами, монетарными стимулами; подобрана соответствующая методология исследования; построены экономико-математические модели, отражающие взаимосвязь фондовых рынков Соединенных Штатов и России с «индексом страха инвесторов».

Результаты проведенного исследования показали, что после воздействия высоких значений «индекса страха инвесторов», сигнализирующих о наступлении нового глобального экономического кризиса, российский фондовый рынок будет восстанавливаться и расти в течение двенадцати лет, стоимость акций ПАО «Сбербанк» - в течение семи лет, цена акций ПАО «Газпром» - в течение четырех лет.

Полученные результаты исследования имеют практическое значение для долгосрочных инвесторов.

Статья представляет собой актуальное исследование, которое затрагивает ключевой вопрос современного общества - финансовую грамотность и ее влияние на инвестиционные решения. В эпоху, когда традиционные сберегательные схемы перестают быть привлекательными, а инфляция и риск обесценивания денег толкают людей к поиску новых способов сохранения и приумножения капитала, вопрос о финансовой культуре и ее влиянии на инвестиционное поведение приобретает особую значимость.

Цель работы - выявление влияния социокультурных характеристик России в разные временные периоды на формирование финансовой культуры и финансовое поведение населения.

Методологической основой работы выступают Распоряжения Правительства РФ, работы отечественных исследователей - А. Аузана, Е. Никишина, Д. Кунижева, зарубежных социологов - Г. Хофстеде, М. Вебер.

Авторы статьи использовали такие методы исследования, как анкетирование, анализ данных, экспертные оценки, для сбора и анализа информации о финансовой культуре граждан и их инвестиционном поведении.

В результате исследования установлена взаимосвязь между социокультурными характеристиками и финансовым поведением населения, составлены модели финансового поведения поколений «Z» и «X».

Полученные результаты исследования могут применяться для разработки направлений формирования рационального финансового поведения разных категорий населения.

В условиях финансовой глобализации наблюдается передача глобальной турбулентности между различными рынками, что увеличивает общую финансовую нестабильность. Целью исследования является идентификация финансового заражения рынка биржевых товаров от рынка фондовых активов в 20-х гг. XX в. Гипотеза исследования - заражение проявляется в период пандемических шоков 2020-2021 гг. и новых санкционных шоков 2022-2023 гг. На основе данных за 2016-2023 гг. о межсессионной среднедневной доходности глобального индекса S&P GLOBAL 100 и фьючерсов 22 биржевых товаров строятся DCC GARCH модели. Существенное увеличение динамических условных корреляций тестируемых пар биржевых товаров с биржевым индексом в период воздействия внешних шоков расценивается как потенциальное заражение. Окончательный вывод о наличии или отсутствии заражения делается на основе динамического теста Стьюдента о равенстве корреляций в дошоковом периоде и в скользящем окне внутри шокового и межшокового периодов. В результате проведенного исследования подтверждено разное по силе и продолжительности заражение рынков 22 биржевых товаров от фондового рынка как в период пандемического, так и новых санкционных шоков. Доказано, что наибольшему заражению в рассматриваемом периоде подвергся рынок металлов, особенно рынок золота. Медь и цинк оказались демпферами риска в период новых санкций. Среди продовольственных товаров наибольшую склонность к заражению продемонстрировал рынок сахара, однако в период относительной стабильности он доказал способность гасить системные риски. Ряд сельскохозяйственных товаров (например, соевые бобы и продукты из сои, кукуруза, пшеница), а также нефть марки Brent показали относительную устойчивость к заражению и рекомендованы как инструменты хеджирования. Результаты и выводы исследования могут быть полезными инвесторам при управлении оптимальными портфелями, а государству при корректировке антикризисной финансовой политики в период воздействия внешних шоков.

Для мониторинга развития финансового рынка актуально использование показателей, характеризующих региональный уровень его функционирования. Цель работы - разработка подхода для построения рейтинга регионов России по уровню развития финансового рынка. В статье для решения указанной задачи разработана авторская методика, согласно которой рассчитываются интегральные показатели, характеризующие развитие финансового рынка в разрезе субъектов, с помощью метода главных компонент строится композитный индекс и на его основе - соответствующий рейтинг регионов России. Компонентами композитного индекса являются субиндексы, рассчитанные методом главных компонент для каждого из пяти секторов рынка: банковский, страховой, микрофинансовый, негосударственного пенсионного страхования и фондовый (сектор ценных бумаг). Предложенный подход позволяет с одной стороны агрегировать разнородные показатели по секторам финансового рынка, с другой - осуществлять сравнительный анализ регионов в межсекторальном разрезе. Информационная база для расчетов - статистические данные Росстата, Банка России и Федеральной налоговой службы за 2020-2022 гг. Авторы делают вывод, что построенный рейтинг дает возможность отслеживать изменения позиций регионов на финансовом рынке и детализировать зоны развития его конкретных секторов. Например, в 2022 г. лидерами рейтинга являлись г. Москва (1-е место), Тюменская (2-е место) и Новосибирская области (3-е место). В целом за 2020-2022 гг. значительно улучшили свою позицию в рейтинге Камчатский край (за счет развития банковского сектора), Чукотский автономный округ (банковский сектор), Костромская область (банковский и фондовый секторы). Зонами роста (ухудшились позиции в рейтинге) для Тверской области стали секторы страхования, микрофинансирования и фондовый сектор, для Брянской и Волгоградской областей - страхование и микрофинансирование. Предложенный авторами подход позволяет в дальнейшем расширять состав компонент индекса, что характеризует высокий потенциал его применения при решении задачи оценки финансового рынка.

Учитывая поставленные государством задачи в экономической сфере, будут развиваться и совершенствоваться правовые механизмы заключения договоров купли-продажи (поставки) товаров на биржевых торгах, а также расширяться перечень объектов, которые могут обращаться на биржевых торгах. В целях формирования репрезентативных индикаторов и справедливых рыночных цен на значимые для государства товары (которые не всегда могут быть отнесены к вещам), целесообразно было бы в целях Закона об организованных торгах применять понятие товара в широком смысле и отнести к нему помимо вещей другие объекты гражданских прав – иное имущество, или даже поименовать конкретные имущественные права в зависимости от того, к каким объектам гражданских прав будут отнесены новые «бестелесные» сущности, которые рассмотрены выше. Интересен вопрос о допуске к биржевым торгам объектов, которые не являются товарами-вещами, но, как это было указано выше, могут являться объектом биржевых торгов (углеродные единицы, «зеленые» сертификаты и другие подобные объекты). Рассматривая качественные характеристики указанных объектов биржевой торговли, нельзя говорить о качестве в том смысле, как это предусмотрено относительно вещей, но тем не менее, характеристики которыми могут обладать объекты, чтобы стать биржевым товаром, должны быть определены биржей, которая устанавливает правила допуска товара к биржевым торгам.

Предметом исследования выступают теоретические вопросы, связанные с возможностями использования цифровых финансовых активов (ЦФА) в обеспечении финансовой доступности в Российской Федерации. Приведены положения политики Банка России в предметной области, представлены определения ключевых понятий. Показаны компоненты проблемы финансовой доступности и целевая аудитория государственной политики. Аргументированы преимущества цифровых финансов как нового источника повышения финансовой доступности, соответствующего ключевым принципам в предметной области. Показана приоритетные направления повышения финансовой доступности за счет ЦФА в теории финансов.

Предмет. Задача обеспечения качественного и количественного роста реального сектора макроэкономики как никогда является важной для развития современной России. Важно, чтобы финансовый сектор эффективно работал на обеспечение потребностей реального сектора, чтобы реальный и финансовый сектора работали на обеспечение взаимных потребностей. Для этого должны существовать институты, связующие функциональности финансового и реального секторов макроэкономики.

Цели. Обосновать необходимость признания такими институтами профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих деятельность по ведению реестров владельцев ценных бумаг (регистраторов), и сформулировать предложения, способствующие качественному раскрытию потенциала регистраторов в названном качестве.

Методология. В ходе исследования применялись методы системного и логического анализа и построения.

Результаты. Сформулированы авторские предложения, направленные на реализацию и развитие потенциала регистраторов в качестве многопрофильных институтов финансовой системы, способных обеспечить развитие долевого инвестирования как фактора качественного и количественного роста реального сектора макроэкономики.

Область применения. Представленные предложения могут быть востребованы в дальнейшей работе Банка России, а также в работе всех заинтересованных специалистов и ученых, направленной на повышение эффективности финансового сектора.

Выводы. Изложенные в статье доводы относительно необходимости создания института страхования прямых инвестиций граждан в создание новых и развитие существующих акционерных обществ, о необходимости предоставления физическим лицам права регистрироваться на сайтах инвестиционных платформ в качестве лиц, привлекающих инвестиции, и другие сформулированные предложения составят основу для создания норм, способствующих развитию функциональных возможностей регистраторов, включая регистраторов, являющихся операторами инвестиционных платформ, и реализации их потенциала в качестве эффективного многопрофильного института финансового рынка.

Предмет. Структура экономических факторов национального уровня, с которыми взаимосвязана динамика российского фондового рынка, ее изменение в различные по экономическим условиям периоды.

Цели. Выявление структурных сдвигов в системе внутренних факторов, определяющих условия формирования динамики российского фондового рынка под воздействием макроэкономических шоков 2008 и 2014 гг.

Методология. Применяется корреляционный анализ показателей: индекса РТС, валового внутреннего продукта, инвестиций в основной капитал и сальдо торгового баланса, международных резервов Банка России, денежной массы и процентной ставки Банка России. Оценка эмпирических результатов проводилась с использованием событийного и дескриптивного анализа.

Результаты. Структура внутренних экономических факторов влияния на российский фондовый рынок трансформируется под воздействием макроэкономических шоков. В период роста экономики обнаружена сильная связь фондового рынка с ее показателями. В кризис 2008 г. выявлено снижение значений коэффициентов корреляции между индексом РТС и экономическими факторами. Период восстановления экономики характеризуется дивергенцией динамики фондового рынка и развития реального сектора экономики, вместе с тем обнаружена слабая взаимосвязь индекса с финансовыми показателями в этих же условиях. При нестабильной конъюнктуре мировой экономики с 2014 г. выявлена умеренная взаимосвязь между движением фондового индекса РТС и экономическими показателями.

Область применения. Возможно использование результатов для разработки мер по регулированию фондового рынка в зависимости от экономических условий и инструмента воздействия.

Выводы. Взаимосвязь российского фондового рынка с внутренними экономическими факторами не является жестко детерминированной, а следовательно, рынок акций выполняет свои функции в развитии реального сектора экономики. Для повышения качества их реализации необходимо активизировать инвестиционные процессы предприятий реального сектора через механизм рынка ценных бумаг.

Глобализация мирохозяйственных связей способствует распространению кризисных ситуаций между странами, превращая локальные кризисы в общемировые явления. В настоящее время отсутствует стандартизированный подход к расчету показателей идентификации финансовых кризисов. Это существенно ограничивает проведение качественного анализа последствий финансовых кризисов и не позволяет получить значимый положительный эффект от реализации мер государственной финансовой политики. Ключевой задачей, поставленной авторами исследования, является разработка стандартизированного подхода к идентификации финансовых кризисов, который позволит наиболее эффективно реализовать антикризисные меры государственного регулирования финансовых отношений. Предпринята попытка исследования факторов возникновения финансовых кризисов, выявления закономерностей протекания кризисных процессов в России и за рубежом, оценки существующих методик идентификации финансовых кризисов, обоснования необходимых мер по прогнозированию финансовых кризисов с целью предупреждения возможных негативных последствий. Выявлены ключевые факторы возникновения финансовых кризисов в различные периоды социально-экономического развития России, среди которых можно отметить недостаток ликвидности, политическую нестабильность, волатильность фондового рынка, существенное сокращение инвестиционного спроса. Авторы подчеркивают, что финансовые кризисы в основном возникают в результате воздействия экзогенных факторов, различные внутренние проблемы лишь усугубляют течение кризиса, вызванного внешними причинами. Результатом, имеющим практическую значимость, можно считать предложенную авторами методику расчета обобщенного показателя идентификации финансового кризиса.

В данной статье рассматривается вопрос применения технологий блокчейн с целью повышения прозрачности и эффективности инвестиционных процессов в региональном контексте. Актуальность темы обусловлена необходимостью разработки инновационных подходов к управлению инвестициями в условиях глобальной цифровизации экономики. Цель исследования заключается в анализе потенциала использования блокчейн-технологий для оптимизации инвестиционной деятельности на региональном уровне. Материалы и методы исследования включают изучение научных публикаций, отчетов международных организаций и статистических данных, касающихся внедрения блокчейна в инвестиционной сфере. Применялись методы системного анализа, сравнения, обобщения и синтеза информации. Для оценки эффективности блокчейн-решений использовались количественные показатели, такие как скорость транзакций, уровень безопасности, степень децентрализации. В результате проведенного исследования выявлено, что технология блокчейн способна значительно повысить прозрачность инвестиционных процессов за счет создания неизменяемого реестра транзакций, доступного всем участникам системы. Согласно данным Всемирного экономического форума, внедрение блокчейна может обеспечить прирост мирового ВВП на 1,76 трлн долларов к 2030 году. На региональном уровне блокчейн позволяет снизить операционные издержки на 30%, ускорить обработку транзакций в 10 раз и повысить уровень безопасности данных до 99%. Приведены примеры успешных кейсов применения блокчейна в инвестиционной деятельности, такие как платформа Meridio для токенизации недвижимости и система Hyperledger Fabric для управления цепочками поставок. Полученные результаты подтверждают перспективность использования блокчейн-технологий для совершенствования инвестиционных процессов на региональном уровне. Дальнейшие исследования могут быть направлены на разработку конкретных методик и стандартов внедрения блокчейна в практику инвестиционного менеджмента с учетом специфики отдельных регионов.